3月16日，美聯儲議息會議決定宣布加息25bp，并且暗示縮表或將于5月份開啟，預計年內美聯儲將加息6次，年底前基準利率或將達到1.9%附近。

嘉實基金穩健固收戰隊、嘉實超短債基金經理李金燦分析如下：

李金燦，10年從業經驗，6年投資經歷，CFA，碩士。曾任Futex Trading Ltd期貨交易員、北京首創期貨公司研究員、建信基金債券交易員。2012年8月加入嘉實基金，曾任債券交易員，現任職于穩健固收策略戰隊。李金燦擅長宏觀與債券市場周期、貨幣政策和曲線研究，擅長國債期貨進攻和對沖策略；觀點鮮明，操作犀利。

與前幾次議息會議相比，本次點陣圖明顯偏鷹，聲明中強調了經濟的不確定性、多次提到通脹壓力，同時經濟預測中調低了2022年的GDP增速預測、調高了PCE增速預測。

這些變化指向了一個事實，即美聯儲在面對通脹屢創新高、經濟下行壓力加大以及地緣政治事件等多重困難下，依然將通脹視為最為核心的問題，所謂疫情、地緣沖突等因素對經濟活動帶來的不確定性，也同樣是經由通脹傳導所致。

因此美國國內問題的關鍵仍在于高企的通脹，而遏制通脹將會是2022年美聯儲貨幣政策的首要任務，這也是鮑威爾在表述中試圖竭力展現的。

從市場表現來看，FOMC聲明及經濟預測公布后，市場情緒偏悲觀，美債收益率波動加大，十年期收益率一度上行至高點2.22%。

不過在鮑威爾講話之際，市場情緒轉為積極，十年期美債收益率逐漸下行，最終收于2.195%。從美債收益率的變化中，可以看出市場的擔憂在哪里，以及期待在哪里。

受美聯儲加息的影響，全球多國跟隨邁入加息潮，發達經濟體如英國、新西蘭、韓國等，新興經濟體如巴西、南非等都開啟了加息周期。

在此背景下，中國貨幣政策的決策就顯得更為重要，相對于海外的加速收緊，國內的“逆勢”寬松或將面臨更多的約束，但是疫情影響、原材料價格高企以及地產周期性下行等問題依舊是國內穩增長需要解決的難題，也是支持國內寬貨幣的重要因素。

除此之外，穩定市場預期和市場情緒也是近期政策層努力的方面，從3.16金融委會議中也能夠看出。

對國內債市而言，本次美聯儲加息的影響不大，收益率的中期走勢不會因此而改變。一方面，美聯儲加息幅度和時間均在市場預期內，市場相信我們的央行不會跟隨加息，盡管一季度沒有降息，但是寬松窗口期還在；另一方面，市場也明白，如何盡快穩住國內的增長水平才是當前宏觀政策最需要考慮的問題。

從收益率的角度來看，近期市場可能會有些焦灼。經濟數據超預期，在一定程度上鎖定了債券市場的下行空間，但是金融委會議的表態，疊加市場一直以來期待著更多寬貨幣操作，也使收益率很難就此開啟上行通道。對抗之下，或許會出現窄幅震蕩的格局。

*風險提示：投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應?；疬^往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證，文中基金產品標的指數的歷史漲跌幅不預示基金產品未來業績表現?；鹜顿Y需謹慎。